如果甲公司并未减少注册资本，那么王先生、张先生之间签订的退股协议只是实质上的股权转让协议。
依照现行《公司法》第七十一条的规定，有限责任公司的股东之间可以相互转让其全部或者部分股权。股东之间转让股权，需要签订股权转让协议，支付对价，并将变更后的股东记载于股东名册之上。完成这些事项之后，公司还应当在法定期限内申请办理股东变更登记。另外，现行《公司法》第三十二条对此也加以规定：“
有限责任公司应当置备股东名册，记载下列事项：
（一）股东的姓名或者名称及住所；
（二）股东的出资额；
（三）出资证明书编号。
记载于股东名册的股东，可以依股东名册主张行使股东权利。
公司应当将股东的姓名或者名称向公司登记机关登记；登记事项发生变更的，应当办理变更登记。未经登记或者变更登记的，不得对抗第三人。”
因此，变更登记具有公示的效力，公司股东之间的股权变动必须通过变更登记，才能对第三人发生效力。
要确认张先生是否还是甲公司的股东，是否还有甲公司的股东资格，应以甲公司的股东名册记载为准。但是张先生与王先生只是签订了退股协议（实际为股权转让协议），甲公司在原公司登记机关登记的股东也未作变更，仍然为张先生与王先生，因此，张先生与王先生并没有按照《公司法》的要求，实际履行该协议，并不产生股权变更的法律后果。
另外，只要退股协议具备股权转让协议的基本要素，那么它依然是一份合法有效的协议，王先生可以根据协议的约定履行自己的支付股权转让款的义务，并在此基础上，要求张先生履行其相应义务，从而确认张先生不再是甲公司的股东。
如果王先生有证据证明自己已经履行了退股协议项下的义务，向张先生支付了20%股权的转让款，则甲公司可以补办股东名册变更，以及工商变更登记手续。办理相关手续之后，张先生不再具有甲公司的股东资格。
